Transaksjon
Ved inngangen til 2022 var sentimentet i eiendomsmarkedet sterkt både i Norge og internasjonalt. Gjennom året har derimot høy inflasjon, geopolitisk uro og stigende renter bidratt til økt usikkerhet i markedene.
Likviditeten holdt seg god gjennom første halvår, men har i tredje kvartal bremset opp som følge av et noe mer avventende marked og en reprising av eiendomsverdiene. Ved midten av oktober har vi registrert et transaksjonsvolum på 62 milliarder kroner, som er 36 prosent lavere enn volumet på samme tid i fjor.
Transaksjonsvolum, milliarder kroner
0
2 Transaksjon
Transaksjonsvolum per segment
Transaksjonsvolum per segment
Transaksjonsvolum per segment
Økte finansieringskostnader
5- og 10-års swaprenter har økt fra rett over 2 prosent ved inngangen til året til mellom 3,60 og 3,90 prosent medio oktober. Samtidig har kredittpåslagene økt, og finansieringskostnadene er dermed betydelig høyere enn hva de har vært de siste årene. Høyere finansieringskostnader oppleves svært forskjellig for ulike investorgrupper basert på belåningsgrad. De mest rentesensitive aktørene, som belånte fond og transaksjonsdrevne eiendomsselskaper, har drevet mye av aktiviteten i eiendomsmarkedet og er blitt nødt til å nedjustere sine risikojusterte avkastningskrav. Dette har bidratt til et vesentlig mer selektivt marked enn tidligere.
Økning i 5- og 10-års swaprente YTD, bp
~
95
10 års statsrente vs Oslo prime yield + prognose, prosent
Prime yield
Prime yield for kontor i Oslo har, ifølge våre erfaringer, økt fra 3,30 prosent til 3,75 prosent, som tilsvarer nivået før pandemien. I likhet med prime yield for kontor har også prime yield for de resterende segmentene økt. Det er ytterligere press oppover på yieldene og videre utvikling i rentene vil være styrende for utviklingen i prime yield.
Prime yield
15
%
3,
Den høye aktivitetsveksten vi har hatt i norsk økonomi inntil nylig har bidratt til et brennhett kontormarked med svært lav arealledighet og uvanlig høy leieprisvekst. Selv om etterspørselen etter kontorareal skulle kjøle seg ned framover, antar vi at arealledigheten vil bli holdt nede av historisk lav tilførsel av nytt areal. Sammen med høy vekst i KPI, venter vi at lav arealledighet vil bidra til å støtte oppunder veksten i kontorleie til neste år.